美國證交會主席關於私募基金顧問提案的聲明（二十七）

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員[1]

今天是2022年2月9日，委員會正在考慮《投資顧問法》下的規則修正案，以提高私募基金顧問活動的效率、競爭和透明度。我支持這一提議，因為如果通過，它一方面將幫助私募基金的投資者，另一方面幫助公司從這些基金中籌集資金。

為什麼私募基金很重要？

首先，它們很重要，因為它們很大，而且它們的規模、複雜性和數量都在增長。這些基金，包括對沖基金、私募股權基金、風險投資基金和流動性基金，目前擁有約18萬億美元的總資產。

然而，除了它們的規模之外，這些基金的重要性還在於它們兩邊的立場。這些基金匯集了其他人的資金，例如：有限合夥人。那些有限合夥人是誰？有時，他們是富有的人。不過，它們通常是退休計劃，比如州政府的養老金計劃，或非營利組織和大學捐贈基金。這些基金和捐贈基金背後的人通常是教師、消防員、市政工作人員、學生和教授。

私募基金另一邊的人是誰？

他們是企業家，試圖將大創意變成大公司。他們是希望僱傭員工、投資新技術並發展壯大的小企業主。他們是後期公司的經理，被私募股權公司買賣。

私人基金顧問通過他們管理的基金，觸及我們經濟的很多方面。因此，值得一問的是，我們是否可以在該領域提高效率、競爭和透明度？

該提案旨在做許多事情

首先，它將提高透明度，並提供可比性，每季度圍繞三個項目為投資者提供資金：

50. 費用，例如：管理費、業績費和證券投資費；
50. 相關支出；和
50. 性能指標。

話雖如此，提高私募基金顧問在費用、開支和業績方面的透明度並不足以保護投資者。

其次，該提案還將禁止私募基金顧問從事一些違背公共利益和投資者保護的活動。例如禁止以下活動：

50. 就某些活動尋求補償、賠償、免除責任或限制其責任，例如在向私募基金提供服務時違反受託義務；
50. 向私募基金或其投資組合收取某些費用和開支，例如加速監控費用和與顧問檢查或調查相關的費用；
50. 在贖回或有關投資組合持有或風險的訊息方面為某些投資者提供優惠待遇。

其三，其他優惠待遇（通常通過附函授予）只有在向潛在投資者和現有投資者披露時才被允許。

其四，該提案還要求對提供給基金投資者的私募基金進行年度審計。審計將就顧問對私募基金資產的估值進行重要審查，這通常作為計算顧問費用的基礎，並有助於保護私募基金投資者的基金資產免受挪用。

其五，該提案將要求註冊私募基金顧問就特定類型的交易從獨立意見提供者處獲得公平意見，在這種交易中，顧問可能會以犧牲私募基金投資者的利益為代價獲利。這將對顧問在構建和領導此類顧問主導的次級交易中的利益衝突進行重要檢查。

最後，本新聞稿提議修訂顧問在賬簿和記錄方面的義務以及所有顧問的合規性。

我很高興支持今天的提案，並在獲得委員會批准後，期待公眾的反饋。我要感謝為這條規則工作的SEC工作人員，包括：（名單略譯）。

關鍵字：審計、賬簿暨記錄、合規和披露解釋、對沖基金、機構投資者、投資顧問法、投資者保護、私募股權、私募基金、SEC、證券監管、透明度。